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国泰君安:白酒产量维持高增长 一季报可期荐5股

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来源: 作者: 2018-12-07 19:37:16

国泰君安:白酒产量维持高增长 一季报可期荐5股 白酒产量持续高增长,1-2月累计同比增长32%:1-2月份累计产量200.3万千升,同比增长31.9%;2月单月产量105.5万千升,同比增长51.9%。在去年白酒产量基数较高的情况下,今年仍保持30%以上的高增长,略超我们预期。在白酒行业内外资本的共同作用下,未来行业竞争必会加剧,拥有品质、品牌、规模和营销优势的企业胜出概率高。 啤酒产量增长趋缓,1-2月累计同比增长2%:1-2月份累计产量559.9万千升,同比增长2.1%,比去年同期下降5.8个百分点;2月单月产量281.9万千升,同比增长8.9%。国内人均啤酒消费量已达到世界平均水平,长期来看,啤酒产量增速将维持在较低水平,但行业集中度的上升将有助于龙头企业盈利能力的提升。 葡萄酒产量平稳增长,1-2月累计同比增长15%:1-2月累计产量18.8万千升,同比增长14.6%,比去年同期下降9个百分点;2月单月产量9.1万千升,同比增长14.5%;1月份进口葡萄酒数量下降36%,进口酒占国产酒的比重为25%。虽然葡萄酒累计产量增速与去年相比有所下将,但总体仍保持较快增长。我国葡萄酒行业还处在成长期,未来三年国内葡萄酒销量有望保持15%以上的增长。 液体乳产量1-2月累计增长2%,速冻米面累计增长11%:1-2月液体乳累计产量290.7万吨,同比增长1.8%,比去年同期下降8个百分点,增速趋缓;1-2月速冻米面累计产量54.5万吨,同比增长10.9%,比去年同期下降1.9个百分点,增长平稳。 大麦进口价格仍处于高位,但环比出现回落:1月份大麦进口价格为370美元/吨,仍在高位运行,比去年同期上涨35.8%,但环比回落3.5%;加拿大大麦现货价格为214美元/公吨,环比上升1.4%,同比上涨8.7%。加拿大小麦局认为加拿大、阿根廷、澳大利亚充足的大麦储备能够保障2012年全球大麦的需求,预测未来大麦价格将逐步走弱。 节后猪肉价格持续下跌,生鲜乳价格高位稳定:受春节后猪肉需求季节性环比回落的影响,2月份生猪价格下跌8%,猪肉价格下跌5%,未来受生猪供给制约和猪肉需求回暖的影响,猪肉价格的阶段性底部将会结束。主产区的原奶收购价格为3.28元/kg,高位稳定。 投资策略:1)2月白酒累计产量持续高增长,白酒板块一季报业绩可期,继续建议增配安全边际高、流动性好的一线白酒;2)两会舆论压力和3·15食品安全风险逐步释放,在一季报行情和估值修复的驱动下,食品饮料板块有望持续上涨。3)建议2012年继续加大大众品配置比例,短期推荐伊利股份,一季报后关注青岛啤酒。近期重点推荐:五粮液/贵州茅台/山西汾酒/伊利股份。 美孚齿轮油
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